Ein Exot unter den Dividendentiteln

Die im Sommer durch die SNB eingeleitete Zinswende hat Anleihen zu einem Comeback verholfen. Nach Jahren im negativen Bereich werfen Obligationen wieder Zinsen ab. Die Rendite 10-jähriger Schweizer Staatsanleihen bewegt sich aktuell im Bereich von 1.2% bis 1.4%. Und doch gibt es vor allem für «Income»-orientierte Anleger auf der Aktienseite weiterhin durchaus attraktivere Renditequellen – gerade im Schweizer Markt. 

Etliche Makroökonomen gehen davon aus, dass die SNB nach einem weiteren Zinsschritt im März etwas zurückhaltender agieren wird und die Inflation in der zweiten Jahreshälfte wieder unter 2% fallen dürfte. Ein solches Szenario könnte den Aktienmärkten durchaus Auftrieb geben. Mit diesem positiven mittelfristigen Szenario im Hinterkopf und der beginnenden Dividendensaison ist jetzt ein guter Zeitpunkt, sich mit ausschüttungsstarken Aktien auseinanderzusetzen.

Denn trotz angehobener Leitzinsen bieten ausgesuchte Aktien weiterhin deutlich höhere jährliche Ausschüttungsrenditen als Obligationen. Das gilt gerade für die Schweiz mit ihren im internationalen Vergleich immer noch moderaten Zinslage. Die durchschnittliche Dividendenrendite* im Schweizer Leitindex SMI beträgt derzeit knapp 3.0%. Klammert man die dividendenstarken Versicherungswerte aus, liegt diese leicht tiefer bei 2.7%.

Klassische Dividendentitel finden sich vorwiegend in defensiven Sektoren mit geringerem Kurspotenzial. Einfach ausgedrückt, werden die Anleger mit einer soliden Dividende für das fehlende Kurspotenzial entschädigt. Dass nun ein Wachstumswert eine Dividende zahlt, die erstens klar über dem aktuellen Zinsniveau liegt und zweitens auch die durchschnittliche Dividendenrendite im SMI deutlich übertrifft, ist selten.

Die Aktie von BB Biotech stellt mit einer Dividendenrendite von 5% im Schweizer wie auch im internationalen Vergleich eine spannende Ausnahme dar. Die Dividende liegt nicht nur 2 Prozentpunkte über dem gewichteten SMI-Durchschnittswert, BB Biotech zahlt sogar 1.2 Prozentpunkte mehr Dividende als der Durchschnittswert gemessen am MSCI World High Dividend Yield Index. Dieser Index bildet die dividendenstärksten Unternehmen aus 23 Ländern ab. Von den 273 Unternehmen, die in BB Biotechs Referenzindex NBI enthalten sind, schütten ganze neun Gesellschaften eine Dividende aus, die sich im Schnitt auf knapp 3.0% beläuft. Dabei handelt es sich hauptsächlich um grosskapitalisierte Mega Caps wie AstraZeneca, Sanofi, Amgen oder Gilead Sciences.

BB Biotech verknüpft die Attraktivität eines dividendenstarken Substanzwertes mit dem Renditepotenzial der wachstumsstarken Biotechbranche. Als Investmentgesellschaft mit Anlagefokus auf mehrheitlich mittelgrosse und kleinere Biotechs, die ihr Kapital und ihre Cashflows ganz in ihr künftiges Wachstum investieren, besitzt BB Biotech unter allen Biotechaktien eine klare Ausnahmestellung. Die hohe Dividendenrendite von BB Biotech, die aktuell niedrige Bewertung von Biotechaktien und das Wachstumspotenzial der Portfoliobeteiligungen sind drei Kaufargumente, die sich gegenseitig ergänzen.

BB Biotech bildet ein Portfolio von bis zu 35 Unternehmen ab und konzentriert sich auf Zukunftstechnologien, die neuartige Behandlungsmethoden mit einem vielversprechenden therapeutischen Profil und wirtschaftlichem Nutzen bieten. Die Portfoliodiversifikation federt das Risiko von potenziellen klinischen Fehlschlägen bei einzelnen Biotechfirmen ab. Gerade bei kleineren Biotechs, die einen Produktkandidaten in der Pipeline haben, ist der Kurshebel im Erfolgsfall nach oben gross – aber auch nach unten, wenn Hoffnungsträger in den klinischen Studien scheitern.

Längst sind die Labore von Biotechunternehmen der Ursprung der meisten neuen Therapieansätze, welche die Behandlung von bislang kaum oder überhaupt nicht behandelbaren Krankheiten vorantreiben. So bewährte sich die mRNA-Technologie mit den COVID-19-Impfstoffen erstmals in der Coronapandemie. Künftig soll mRNA für Impfstoffe gegen andere Infektionskrankheiten wie Grippe genutzt werden. Im Erfolgsfall könnten diese Impfstoffe innerhalb der Prophylaxe erhebliche Marktanteile gewinnen. Ebenfalls laufen klinische Studien im Bereich Onkologie.

In der Krebsmedizin spielen Antikörper-Wirkstoff Konjugate (ADC) bei soliden Tumoren – bei Brustkrebs schon heute und künftig auch bei anderen. Kurz vor dem Sprung auf den Markt stehen in diesem Jahr In-vivo-Gentherapien zur Behandlung von Hämophilie. Erstmals könnten 2023 Medikamente eine Zulassung erhalten, die auf der Basis von Genom-Editing wirken.

Neben dem vielversprechenden Newsflow zu Produkteinführungen und klinischen Studienergebnissen seitens der Unternehmen bieten die im historischen Durchschnitt tiefen Bewertungen von Biotechaktien gute Einstiegskurse für Investoren. Die Bewertungen machen die Firmen aber auch zu attraktiven Übernahmeobjekten. Die hohen Cashreserven der Pharmakonzerne und Biotechschwergewichte schaffen die finanzielle Grundlage dafür, sodass M&A-Aktivitäten in den nächsten Jahren zunehmen dürften. Übernahmen von Portfoliofirmen habem BB Biotech in ihrer langjährigen Historie bereits hohe Veräusserungsgewinne generiert.

Mit ihrem Mix aus hohen Dividenden und Biotechbeteiligungen bietet die Aktie von BB Biotech einen spannenden Investment Case, der Value-Charakter und Wachstumspotenzial miteinander vereint.

*Ermittlung des Durchschnitts erfolgt nach Gewichtung der Marktkapitalisierung, basierend auf den jeweiligen Aktienkursen per 31.01.2023

** Entspricht dem volumengewichteten Durchschnittskurs der Aktie im Dezember 2022.